根據(jù)基金是否可以贖回，證券投資基金可分為開放式基金和封閉式基金。開放式基金，是指基金規(guī)模不是固定不變的，而是可以隨時(shí)根據(jù)市場(chǎng)供求情況發(fā)行新份額或被投資人贖回的投資基金。封閉式基金，是相對(duì)于開放式基金而言的，是指基金規(guī)模在發(fā)行前已確定，在發(fā)行完畢后和規(guī)定的期限內(nèi)，基金規(guī)模固定不變的投資基金。
對(duì)開放式基金而言，投資人可以隨時(shí)依據(jù)基金凈值，直接向基金公司買進(jìn)、贖回或轉(zhuǎn)換，而不需要通過(guò)集中市場(chǎng)撮合交易（LOF和EFT除外）。開放式基金每天只有一個(gè)凈值報(bào)價(jià)，買進(jìn)和贖回都是按照凈值進(jìn)行，沒(méi)有折溢價(jià)的情形。股市收盤后，基金公司即會(huì)計(jì)算出當(dāng)日凈值；基金規(guī)模隨投資人的買賣而增減。而封閉式基金，則是發(fā)行份額數(shù)固定，發(fā)行期滿、基金募集達(dá)到預(yù)計(jì)規(guī)模后，即不再接受投資人買進(jìn)或賣出，故稱為封閉式基金。基金成立后在證交所掛牌，之后投資人所有買賣交易皆須通過(guò)集中市場(chǎng)撮合，交易流程與買賣股票相同，須通過(guò)證券經(jīng)紀(jì)商買賣。買賣的價(jià)格、成交的幾率均由市場(chǎng)供需決定。因此，封閉式基金每天有兩種報(bào)價(jià)：一個(gè)是集中市場(chǎng)的市價(jià)，另一個(gè)則是基金公司每日計(jì)算的凈值。
我國(guó)證券市場(chǎng)上最初出現(xiàn)的都是封閉式基金，因?yàn)槠淇梢员ＷC資金總額的穩(wěn)定，避免應(yīng)對(duì)贖回的問(wèn)題，適合初創(chuàng)期的證券市場(chǎng)。
與開放式基金相比，封閉式基金的基金單位買賣價(jià)格更多受到市場(chǎng)供求關(guān)系的影響，因此會(huì)出現(xiàn)折價(jià)溢價(jià)的現(xiàn)象，即基金單位買賣價(jià)格低于或高于每份基金單位資產(chǎn)凈值。另外，開放式基金的投資者可以隨時(shí)申購(gòu)贖回基金，而封閉式基金的買賣需要到交易所進(jìn)行，需要交納一定比例的證券交易稅和手續(xù)費(fèi)，而開放式基金的投資者需繳納的相關(guān)費(fèi)用（如首次認(rèn)購(gòu)費(fèi)、贖回費(fèi)）則包含于基金價(jià)格之中。一般而言，買賣封閉式基金的費(fèi)用要高于開放式基金。由于封閉式基金不能隨時(shí)被贖回其募集得到的資金可全部用于投資，這樣基金管理公司便可據(jù)以制定長(zhǎng)期的投資策略，取得長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)績(jī)效。而開放式基金則必須保留一部分現(xiàn)金，以便投資者隨時(shí)贖回，因此不能盡數(shù)地用于長(zhǎng)期投資。
封閉式基金與開放式基金的區(qū)別？
1、 基金規(guī)模不同
封閉式基金發(fā)行上市后，在存續(xù)期內(nèi)，如果未經(jīng)法定程序認(rèn)可，不能擴(kuò)大基金的規(guī)模。而開放式基金的規(guī)模是不固定的，一般在基金設(shè)立三個(gè)月后，你（投資者）隨時(shí)可以申購(gòu)新的基金單位，也可以隨時(shí)向基金管理公司贖回基金單位。投資者一般會(huì)申購(gòu)業(yè)績(jī)表現(xiàn)好的基金，贖回業(yè)績(jī)表現(xiàn)差的基金。結(jié)果，業(yè)績(jī)好的基金，規(guī)模會(huì)越滾越大。相反，業(yè)績(jī)差的基金，會(huì)遭到投資者的拋棄，規(guī)模逐漸萎縮，直到規(guī)模小于某一標(biāo)準(zhǔn)時(shí)，基金則會(huì)被清盤。
2、期限不同
封閉式基金通常有固定的存續(xù)期，目前我國(guó)封閉式基金的存續(xù)期為10年或15年。當(dāng)期滿時(shí)，要進(jìn)行基金清盤，除非在基金持有人大會(huì)通過(guò)并經(jīng)監(jiān)管機(jī)關(guān)同意的情況下，可以延長(zhǎng)存續(xù)期。而開放式基金沒(méi)有固定的存續(xù)期，只要基金的運(yùn)作得到基金持有人的認(rèn)可，基金的規(guī)模也沒(méi)有低于規(guī)定的最低標(biāo)準(zhǔn)，基金就可以一直存續(xù)下去。
3、價(jià)格不同
封閉型基金在證券交易所二級(jí)市場(chǎng)上掛牌買賣，其價(jià)格隨行就市，直接受到基金供求關(guān)系、其他基金價(jià)格，以及股市、債市行情等的共同影響，可能高于或低于基金單位資產(chǎn)凈值（NativeAssetValue），產(chǎn)生基金價(jià)格和基金資產(chǎn)凈值之間的“折價(jià)”或“溢價(jià)”現(xiàn)象。基金的單位資產(chǎn)凈值一般隔一定時(shí)間（我國(guó)的證券投資基金是隔一周）公布一次。開放式基金申購(gòu)贖回的價(jià)格，以每日計(jì)算出的該基金資產(chǎn)凈值為基礎(chǔ)，加上必須的申購(gòu)贖回費(fèi)用。這個(gè)價(jià)格不受基金市場(chǎng)及相關(guān)市場(chǎng)（股票市場(chǎng)、債券市場(chǎng)）供求關(guān)系變化的影響，由基金經(jīng)理人依據(jù)基金單位資產(chǎn)凈值確定,基本上是連續(xù)性公布（如每一個(gè)交易日公布一次）。
4、 交易方式不同
從交易方式上看,封閉式基金一般在證券交易所上市或以柜臺(tái)方式轉(zhuǎn)讓,交易是在基金投資者之間進(jìn)行,只是在基金發(fā)起接受認(rèn)購(gòu)時(shí)和基金封閉期滿清盤時(shí)交易才在基金投資者和基金經(jīng)理人或其代理人之間進(jìn)行。而開放式基金的交易則一直在基金投資者和基金經(jīng)理人或其代理人（如商業(yè)銀行、證券公司的營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)）之間進(jìn)行,基金投資者之間不發(fā)生交易行為。
5、信息披露要求不同
封閉型基金不必按日公布資產(chǎn)凈值，現(xiàn)在我國(guó)規(guī)定，只需要每周公布一次單位資產(chǎn)凈值。而開放式基金要求基金管理公司每個(gè)開放日公布基金單位資產(chǎn)凈值，并按基金單位資產(chǎn)凈值為基礎(chǔ)確定交易價(jià)格，受理基金的申購(gòu)與贖回業(yè)務(wù)。
6、投資策略有區(qū)別
從理論上說(shuō)，封閉式基金設(shè)立后，由于在整個(gè)封閉期的相當(dāng)長(zhǎng)時(shí)期內(nèi)，資本規(guī)模固定，基金管理人可以進(jìn)行長(zhǎng)線投資。而開放式基金隨時(shí)要應(yīng)付投資者的申購(gòu)和贖回，特別是為了防備投資者的贖回，基金資產(chǎn)必須留存部分現(xiàn)金及流動(dòng)性強(qiáng)的資產(chǎn)。萬(wàn)一出現(xiàn)大規(guī)模贖回（巨額贖回）時(shí)，基金資產(chǎn)要能迅速變現(xiàn)。所以開放式基金的資產(chǎn)不能全部進(jìn)行長(zhǎng)線投資。在基金資產(chǎn)的流動(dòng)性要求方面，開放式基金遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于封閉式基金。
7、管理難度有區(qū)別
從管理難度上看,封閉式基金的管理難度較小,基金資產(chǎn)可以在基金封閉期內(nèi)從容運(yùn)作；而開放式基金的管理難度較大,基金資產(chǎn)的投資組合要求高,要隨時(shí)應(yīng)付投資者的認(rèn)購(gòu)或贖回。
總的來(lái)講,開放式基金比封閉式基金提供了更多、更及時(shí)、更準(zhǔn)確的信息,相對(duì)更有利于投資者對(duì)基金的把握與投資。投資者對(duì)開放式基金表現(xiàn)出了更大的偏好,從而形成了目前開放式基金的主流地位。
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